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蘋果股價太高引擔憂質量與價格不符 [複製鏈接]

北極蝦

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發表於 2012-9-26 06:47:50 |只看該作者 |倒序瀏覽

　　美國對沖基金Seabreeze Partners的總裁道格·卡斯近日發表文章稱，即將到來的季度將是蘋果的一個豐收的季度。最暢銷的iPhone 5將伴隨著高於預期的利潤率，同時還有兩款降低成本的iPhone。人們很快將知道蘋果將處在一個買方的市場。因此，卡斯提出瞭投資者應該擔心蘋果昂貴股價的10個理由。

　　美國對沖基金Seabreeze Partners的總裁道格·卡斯（Doug Kass）在RealMoneyPro網站發表的一篇題為“蘋果股票看跌”的文章稱：“即將到來的季度將是蘋果的一個豐收的季度。最暢銷的iPhone 5將伴隨著高於預期的利潤率，同時還有兩款降低成本的iPhone。人們很快將知道蘋果將處在一個買方的市場。因此，卡斯提出瞭投資者應該擔心蘋果昂貴股價的10個理由。
1. 質量與價格不符
　　蘋果現在以較低或同等質量的產品賣更高的價格。蘋果過去是以更好的產品賣更高的較高的價格。這是一個偉大的戰略。蘋果的產品確定市場趨勢的並且是與競爭對手拉開距離的。然而，情況最近發生瞭變化。競爭對手已經趕瞭上來。現在，蘋果是以同樣的或者不如競爭對手的產品（手機和平板電腦）賣更高的價格。這個策略不能永遠有效。這是一個最大的問題。
2. 提供更復雜的產品
　　蘋果產品也越來越復雜，就像微軟一樣。蘋果的挑戰是以充分的質量提供日益復雜的產品（擁有許多組件）。
3. 史蒂夫·喬佈斯已經不在
　　蘋果的聖人史蒂夫·喬佈斯已經不再能夠說服消費者相信他的產品的神奇的。不再有一個富有遠見的聲音，特別是喬佈斯版本的這種聲音。考慮到在喬佈斯控制的企業結構中失去喬佈斯而產生的獨特的空缺，有許多傳言稱蘋果內部有分歧和權利鬥爭。
4. 同類產品增多
　　蘋果不再有一個巨大的生態系統優勢。消費者關心的多數應用是在Android和微軟平臺上提供的。這些應用還可以運行Excel等蘋果所沒有的應用。如果蘋果繼續試圖在專有的基礎上做一切事情，蘋果的先行者的優勢會降低或者消失，地圖應用就是一個例子（誰想要一個配置糟糕的地圖應用的手機？）。
5. 經濟逆風
　　蘋果服務的一些市場是飽和的。在全球經濟面臨強大逆風的情況下，消費者可能會回避高價產品，而以更便宜的價格購買競爭對手的產品。
6. 蘋果合作夥伴糟糕的經濟狀況
　　蘋果的運營商合作夥伴不喜歡他們為蘋果提供的經濟條件。蘋果的合作夥伴已經表明，他們能夠轉向消費者喜歡的很好替代產品（如三星Galaxy）。
7. 新計劃的障礙
　　潛在的商業夥伴總的來說不喜歡或者不信任蘋果的其它計劃。音樂行業和AT&T與蘋果沒有很好的合作經歷。蘋果將發現它很難簽署新計劃的交易。
8. 產品沖突
iPad Mini也許會影響利潤率更高的iPad或者至少是一種中立的水平。
9. 日益增長的規模要求提供更多的拳頭產品
　　投資者相信明年將推出新的拳頭產品。由於與有線電視公司、機頂盒廠商和頻道節目表提供商等廠商的關系，電視是復雜的。谷歌在這個領域會領先於蘋果，因為谷歌擁有摩托羅拉的機頂盒業務部門並且已經擁有Google Voice。如果涉及到把電視與內容結合在一起的更復雜的解決方案，有線電視公司和其它媒體公司已經吸取瞭教訓不會信任蘋果，因為其它蘋果的合作夥伴都沒有好的結果（如音樂行業和AT&T）。
10. 價值
　　根據市盈率計算，蘋果的股票是便宜的。但是，根據價格/銷售收入比率和整個市值（6250億美元）計算，蘋果的股價無可爭議地是昂貴的（4.4倍）。