日圓急貶害中印恐累全球增長

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【明報專訊】日圓貶值，美元反彈，對不少港人是一大「福音」，因為香港可享用較便宜日貨，但日圓下滑也有其隱患。商品分析師科里根（Sean Corrigan）指出，日圓快速貶值，令日本出口受惠，但卻會削弱包括中國在內的亞洲國家出口競爭力，反而拖累全球經濟增長。亦有評論擔心日圓急跌，可能是反映投資者對日本財政問題的擔心。

今次日圓的跌勢來得急，在過去6周兌美元跌幅足足有一成，是自1990年代以來，第二大的6周跌幅，受惠最大的，自然是日本出口。不過日圓急貶對中印等亞洲國家的出口，確可能構成龐大壓力，科里根的擔心並非無道理——單是中國及印度已佔全球經濟逾兩成，目前全球實際GDP增長有超過七成由新興經濟體貢獻，比例遠高於日本。一旦日圓下滑、新興市場的貨幣匯價上升，依賴出口的中國及印度經濟肯定放慢。但日圓匯價下跌，即使有利日本出口，也難期望日本經濟增長有如中國般的7％或8%，在「此消彼不長」下，確有打擊全球經濟增長的可能。

投資者憂日財政前景

但更大的憂慮是，日圓下跌並非單純受美元急升影響。日本財金官員本周承認，去年日本財赤佔GDP一成，債務是GDP的230%，有官員直指「日本財政較希臘還要差」，若日圓急跌是反映投資者對日本財政的擔憂，對日本甚至全球經濟都有深遠影響。