未來腫麼辦？諾基亞燒盡現金

biggun

騰訊科技編譯國外媒體報道，雖然諾基亞已在143年來首次停止向股東派發股息來支撐資產負債表，但是該公司燒錢比競爭對手更快的趨勢，可能讓公司的債券持有人面臨危險的境地。
法國興業銀行推薦投資人在當前拋售諾基亞在2019年到期的5億歐元（約合6.73億美元）債券，上述債券的票面利息為6.75%；並買入五年期的信貸違約掉期，以防止這家芬蘭公司無法償付債務。雖然在首席執行官史蒂芬·埃洛普通過裁員和關閉工廠的重組舉措，推動該公司在2011年年初以來首次實現盈利，但是該公司的營收已連續第七個季度出現下滑。
法國興業銀行駐倫敦分析師羅伯特·積家表示，“盡管諾基亞近期的表現表明公司復興戰略已朝著正確的方向前進，但我們依舊對公司實現長期財務目標的能力懷有疑慮。”
彭博社的統計數據顯示，受諾基亞旗艦Lumia品牌智能手機的銷售未能趕上蘋果、三星電子等競爭對手的影響，2012年 ，諾基亞成為惟一一家自由現金流為負的全球性手機制造商。諾基亞目前擁有價值36億歐元流通在外的債券，其中包括瞭12.5億歐元將在2014年到期的債券。三星電子目前約有25億美元的債券，蘋果則沒有任何債務。
現金燒盡
在全球裁員2萬人，並關閉部分制造工廠和研發設施之後，諾基亞決定停止向股東派發股息，以保留大約7.5億歐元現金。盡管這些措施對債券持有人有益，不過市場分析師和評級機構依然擔心，諾基亞的燒錢速度過快，而且這家公司的智能手機銷售遠落後於競爭對手。
市場調研公司Strategy Analytics的統計數據顯示，在2010年諾基亞智能手機銷量創出歷史新高之後，三星電子Galaxy系列智能手機和蘋果iPhone的流行，讓諾基亞淪為瞭全球第三大智能手機制造商。Strategy Analytics稱，諾基亞在智能手機市場的份額已經從15.8%下滑至5%。市場調研公司Gimme Credit高級分析師戴夫·諾弗瑟表示，“強者恒強，弱者恒弱。我們目前仍建議賣出諾基亞股票。”
現金流為負
在截至2012年12月31日的過去一年當中，諾基亞的自由現金流已經降至-8.12億歐元，低於截至2011年9月末的23億歐元。彭博社的統計數據顯示，蘋果的現金流增加瞭447億美元，三星電子則增加瞭75億美元。
諾基亞發言人詹姆斯·埃斯裡奇表示，“我們當前的毛現金總額為99億歐元，凈現金總額為44億歐元，都要高於第三季度末。2012年明顯是我們的轉型之年。我們絕大多數的現金和支出均用於與重組相關的支出。進入2013年，我們將成為一家更敏捷的公司。”
埃斯裡奇表示，諾基亞一直未使用債務來增加流動性，而且已經改善瞭塞班產品的“上市時間”。網絡運營商和消費者需要“第三個生態體系取得成功”，諾基亞一直“特別專註於讓手機業務盡可能快的實現可持續的正運營現金流。”
更低的評級
市場對高利率、高風險資產需求的上漲，諾基亞的債券已在過去三個月中出現上漲。自10月25日以來，票面利率為6.75%、將於2019年到期的諾基亞歐元債券已經上漲瞭12.2%。
目前，評級機構標準普爾和惠譽對愛立信債券的評級，要比諾基亞債券高出五個等級；穆迪對愛立信債券的評級則比諾基亞債券高出六個等級。上述三家評級機構均把諾基亞債券評級定在投資級之下。穆迪在7月23日把諾基亞債券下調兩個等級，將為“Ba3”級；標準普爾和惠譽在隨後不到一個月時間裡，也把諾基亞的評級下調兩個等級，下調至“BB-”級。
穆迪表示，“諾基亞智能手機業務的轉型，將招致更多的運營虧損，未來幾個季度現金損耗要超過我們之前的預期。諾基亞的現金儲備最終將會燒盡。”穆迪表示，在去年第二季度派息之前，諾基亞的現金流依然為正，不過這主要受到瞭提前支付4億歐元知識產權專利，以及來自諾基亞西門子1.2億歐元的貢獻的推動。
標準普爾下調瞭諾基亞的評級，原因是對諾基亞智能手機業務在2012年和2013年的業績預期進行瞭下調。標準普爾預計，如果諾基亞無法穩定利潤率，導致公司現金大幅減少，該機構可能會繼續下調諾基亞的評級。
合資公司
受合資公司諾基亞西門子實現盈利的推動，諾基亞從中受益。諾基亞2012年第四季度來自於運營活動的現金流為5.63億歐元，低於上年同期的6.34億歐元，這其中包括瞭來自合資公司7.40億歐元的貢獻。
法國興業銀行的積家表示，“不包括諾基亞西門子的貢獻，諾基亞第四季度依然在燒現金，而且今年第一季度的速度還可能會加快。”截至2012年第四季度，諾基亞持有的凈現金增至44億歐元。該公司稱，停止派息將“確保公司的戰略彈性”。
諾基亞股價在1月25日下跌至3.08歐元。在宣佈停止派息之前，該公司股價創出3.49歐元的9個月新高。自2011年2月份諾基亞宣佈與微軟合作以來，該公司股價累計跌幅已經超過瞭50%。
在放棄瞭自有操作系統塞班之後，諾基亞正在燒錢。諾基亞表示，該公司假日購物季在北美出售瞭大約70萬部Lumia，這一銷量遠遠遜色於iPhone和Android手機數千萬部的銷量。
CreditSights分析師趙平表示，“停止派息有助於諾基亞增強流動性，這家公司在一年前就應當這樣做。諾基亞必須進一步削減支出。盡管取得瞭一些進步，但是智能手機市場已經面臨拐點。諾基亞想要復興仍有很長的路要走。”

alvinsiusiu

看起來不錯的樣子

曾冇權

辛苦的上班，快樂的回帖

runrunscooter

呵呵 那就好好玩吧~~~~  

fifidodo3

貌似看過了

{誼}

樓主分享的好東西，我幫你宣傳

阿迅

估計你是沒見識過~` 呵呵  

svcscgba

有一天醒來，我的電腦就看到尼伊達論壇了

svcscgba

就為賺分嘛

Disy

我想要`~