歐洲承諾低利不能光說不練 [複製鏈接]

POKwan

Youth II

Rank: 6 Rank: 6

好友: 0
帖子: 4786
積分: 9472
最後登錄: 2018-7-31
在線時間: 0 小時

電梯直達

樓主

發表於 2013-7-18 20:13:23 |只看該作者 |倒序瀏覽

彭博社報導，卡尼（Mark Carney）擔任加拿大央行總裁時宣稱，願意「以實際行動證明所言不虛」，是他2009年管理利率預期奏效的原因之一。

現在掌管英國央行（BOE）的卡尼和歐洲央行（ECB）總裁德拉吉（Mario Draghi）相繼提出所謂的前瞻指引（forward guidance），期盼能藉抑制金融市場借貸成本來提振經濟成長，此舉面臨的考驗，是他們是否將必須如卡尼所說，不紙上談兵，而以行動讓外界信服。

卡尼4日首次出席例會後，英國央行告訴投資人對未來利率押注「不具正當理由」，數小時後，歐洲央行誓言「長期」保持低利率。在此情況下，決策人士可能得以行動支持他們引導金融市場借貸成本的說辭，否則投資人恐怕會以推高殖利率來質疑他們的承諾。

曾任法國央行官員的倫敦德意志銀行（Deutsche Bank AG）共同首席歐洲經濟師莫伊克（Gilles Moec）指出：「你一旦嘗試前瞻指引，就很難不被逼著做更多事，就算沒行動也要增加透明度。只保持含糊的口頭干預並不容易。」

在經濟擴張疲弱之際，這對全球各地接受加強溝通策略的央行官員來說，是最近學到的教訓。卡尼2009年4月首創前瞻指引，承諾保持加拿大基準利率在歷史低檔到2010年中為止，並輔以延長總額近300億加元（290億美元）的流動性操作，但卻沒有從事量化寬鬆（QE）。

其他人作法更激進。德拉吉去年7月矢言將「不計一切」捍衛歐元，9月他為了鞏固承諾，再創建至今尚未派上用場、代號「直接貨幣交易」（OMT）的無限額購債計畫。

在美國方面，聯邦準備理事會（Fed）的前瞻指引已從「長期」承諾，演變成明確的時間框架，如今則採用失業和通膨參數。日本央行（BOJ）在倍增貨幣基數的同時，已設定兩年內要達成通膨目標2%。

倫敦貝倫堡銀行（Berenberg Bank）首席英國經濟師伍德（Rob Wood）指出，若沒有行動，投資人難保央行日後不會改變心意。

曾任英國央行經濟學家的伍德說：「你若是舌粲蓮花，日後決定轉向的唯一代價就是聲譽。」他提到，聯準會暗示貨幣支援將減碼，現在就已讓美國市場惶恐不已。

歐洲央行和英國央行目前遭遇到的壓力，是在美債殖利率拉升之際讓境內市場的借貸成本脫勾，而他們的發言也愈來愈頻繁。自聯準會暗示每月收購資產850億美元的計畫可能即將開始減碼以來，美債殖利率就扶搖直上。

前德國央行聯邦銀行（Bundesbank）總裁、現任瑞士銀行集團（UBS AG）董事長的韋柏（Axel Weber）12日上彭博電視受訪時說：「很明顯地，美國領先且在聯準會議程上的貨幣政策正常化將衝擊歐洲，選在1個尷尬的時間點影響歐洲。」