中國證監會擬振興股市 短期內難奏效

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【大紀元2012年08月09日訊】（大紀元記者李賽琳編譯綜合）中國股市在7月創下自2009年3月以來的最低點，比2007年的高峰期下降了65%，是今年唯一下跌的主要亞洲市場。中國證監會近日公佈了一些提振市場的措施，導致市場連續幾個交易日上揚。但是，有分析師認為，經濟形勢引發的擔憂將在未來幾個月再次推低中國股市，證監會的措施在短期內難以奏效。                               

中國股市損失慘重

據《華爾街日報》報導，中國股市在上個月達到3年來的最低點，雖然自8月初以來緩慢爬高，但不足以讓其扭虧為盈。中國股市仍然是今年唯一下跌的主要亞洲市場，上海綜合指數下跌了1.9%。

股市的最新一輪波動始於2005年，隨著中國經濟的爆炸，股市在2007年上漲6倍至歷史新高，遠高於每年10%的增長。與全球市場一樣，中國股市在金融危機下降，比2009年高峰期下降了30%，與2007年的高峰期相比下降了65%。

根據理柏（Lipper）提供的信息，中國股市資金的平均損失，過去三年來累計超過26%。而財富里昂證券（Fortune CLSA Securities）的數字顯示，滬深300 A股指數（CSI300 A-share index）作為中國企業一個較寬泛的指標，排名亞洲第二低。

導致股市下跌的原因

導致股市下跌的原因多種多樣，市場擴容是其中之一。與2008年相比，中國上市公司的數量多出了大約50%。

上個月，有散戶投資者在網上請願，兩週內徵集了近1萬人的簽名。他們的目的是要監管機構暫停新股上市，他們認為限制新股票的供應量上限會給市場一個支持。

網上的請願書寫著：「……無休無止的IPO已經嚴重傷害了中國股民，……中國股市已經臨近崩盤邊緣,……」，「改革開放的本意是共同富裕而不是劫貧濟富，2,400家上市公司的高管圈走了8,000萬中小投資者的血汗錢，中國股民已經傷痕纍纍……」

之前，房地產市場的繁榮也比股市更吸引投資者，他們更願意把現金投入到房地產中，直到政府開始讓樓市降溫。

當然，最主要的原因是中國經濟疲弱，企業盈利下降。中國國家統計局數字顯示，今年上半年工業企業的盈利下滑了2.2%，去年同期則增長29%，兩者反差強烈。

荷蘭銀行(ABN Amro)私人銀行部門分析師Ivy Pan在近期一份報告中寫道：「自今年年初以來，許多公司都在不斷地下調盈利預期。」

要想振作股市，重獲國內散戶投資者的信任是至關重要的，因為他們掌握大約四分之一的上海證券交易所市值，以及每日大部份的成交額。

匯豐控股上週在一份研究報告中說，據《華爾街日報》報導，超過1,100萬散戶投資者賬戶，自2011年起沒有甚麼活動了，「表明市場信心遭到毀滅性打擊」 ，而 「牛市的關鍵是恢復散戶投資者的興趣。」

證監會新措施  短期內難以提振股市

隨著中國股市進入第三年虧損，監管機構開始介入。上週，中國證券監督管理委員會（簡稱「證監會」）告誡民眾不要恐慌性拋售，並強調公司估值低的吸引力，還將買賣股票的交易費削減了20%。

在絕大多數發達市場中，監管機構往往置身事外。但是這麼多的散戶投資者，讓中國擔心股市繼續下跌可能導致金融風暴。

今年證監會頒布的其它措施還包括：擴大非中國買家的投資額度，並允許離岸交易的人民幣重新進入購買股票。

合格境外機構投資者計劃是國外資金進入中國的主要途徑。今年早些時候，該計劃的配額從300億美元提高至800億美元。

監管機構也計劃向市場推出更多長期的機構投資者，包括養老基金。財富里昂證券的數據顯示，中國的養老基金中大約10%的資產投入在股票中，而在美國，這個比例大約是40%。

中國政府已開始放鬆政策，兩次下調了利率，並鼓勵銀行向基礎設施項目發放更多貸款。然而，與2008年下半年推出的龐大刺激計劃相比，中國政府此次的動作更多是試探性的，因此流動性仍然較為緊張。

隨著上證綜合指數連續幾個交易日上揚，有人認為市場可能終於找到了底部。中國國內券商海通證券(Haitong Securities)的股票策略師陳瑞明則持不同意見。他對《金融時報》記者表示，未來幾個月，經濟形勢引發的擔憂將再次推低中國股市。

駐香港的日興資產管理公司（Nikko Asset Management）負責大中國股票的首席投資組合經理Fung Kwok On對《華爾街日報》表示，雖然對證監會的新措施抱有希望，但是要看到效果可能需要兩、三年時間。◇

^^SaＳａbb

文筆流暢，修辭得體，深得魏晉諸朝遺風，更將唐風宋骨發揚得入木三分，能在有生之年看見樓主的這個帖子。實在是我三生之幸啊。

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