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後QE時代全球金融動盪加劇 [複製鏈接]

Tung8887

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發表於 2014-10-31 12:25:06 |只看該作者 |倒序瀏覽

【大紀元2014年10月31日訊】（大紀元記者張東光綜合報導）隨著美聯儲（FED）週三（29日）宣布10月底結束第三輪量化寬鬆（QE）購債計劃，全球金融市場也將迎接「後QE」時代的各種挑戰。

美國三輪QE計劃成功引領美國經濟走出2007~2009年金融危機所帶來的陰霾，讓房市和股市回穩、銀行和投資人信心回升，更導致了就業機會的增加，市場對此普遍讚譽有嘉。

在推行QE政策的過程中，FED為了化解通縮威脅，引導短期聯邦利率至0.25%歷史低點，同時也透過購買國庫券和貸款抵押證券的方式，擴大美國的貨幣供給，引導長期利率下滑（特別是房貸利率）。

今年初，多數華爾街專家預測FED結束QE購債前後，美國10年債的利率很可能大幅上升，但事實上，該利率卻由年初的3.03%降到週四（30日）的2.307%，顯示FED仍然持續引導利率走低。

後QE：利率低美元強

值此後QE時代，金融市場將會有何變化？《今日美國》特別整理出以下的幾點看法：

＊低短期利率。哈里斯私人銀行經濟學家康明斯（Kevin Cummins）表示，聯邦基金利率的中性水位大約是4%，但FED認為在2015年底將維持1.25~1.5%，2016年以後才可能觸及4%。其他分析師則認為，由於美國人口和生產力緩慢增長，利率可能長期低於歷史水平。

＊低長期利率。由於歐洲和日本陷入通縮，加上美國貸款需求低迷，美國長期利率可能會維持低檔。一旦30年房貸利率由目前的3.92%增加到5%，房市將受衝擊，失業率也將攀高，對經濟的影響將得不償失。

＊強勢美元。儘管FED仍然維持貨幣寬鬆政策，但歐洲和日本都因通縮致利率水平低於美國。全球資金會流向高利率的貨幣，因此美國公債和股票將吸引更多的資金流入，進而推動美元走強。

前FED主席建議買黃金

前FED主席格林斯潘週三（29日）在國會外交關係委員會演說時建議聽眾，在當前各國政府的寬鬆政策環境下，黃金可能是比較好的投資標的。

格林斯潘在最近幾個場合多次提到黃金，因他認為FED為了引導利率下降，已透過三輪QE購買了數兆美元的資產，他稱QE計劃對推動消費需求的作用遠不如推高資產價格，並形容該計劃的決策使用了「刻意模糊的語言」。

儘管格林斯潘在主導FED期間助長了次貸風暴和其後引爆的金融危機，但他在金融市場的威信仍然屹立不搖，市場多尊崇他為史上最稱職的FED主席。

金融波動加劇繫緊安全帶

《金融時報》報導稱，自國際貨幣基金會（IMF）下調全球經濟展望後，全球股價指數9月初以來曾重挫9%，美國10年債更曾跌破2%的兩年新低。FED近日宣布結束QE，意味著金融市場的波動將更加劇烈，未來的全球經濟和金融市場將充滿更多的不確定。

至於金融市場如何回應，還將取決於歐洲央行對歐元區金融體系的注資，以及英國、日本央行是否會啟動QE政策等因素。美國後QE時代的轉換期若能平順度過，將有助於實質經濟和金融市場的穩定發展。若該轉換過程崎嶇顛簸，便證明金融市場過度倚賴央行支撐，下一場金融危機或將醞釀。

瑞銀董事會主席韋伯（Axel Weber）認為，根據歷史經驗，美國貨幣政策的緊縮通常引起全球經濟的同步動盪，投資人最好繫緊安全帶。

安聯集團（Allianz）首席經濟師埃利安（Mohamed El-Erian）警告，各國央行貨幣政策步調不一，將導致匯率快速且大幅的調整，從歷史經驗觀之，這通常最終會引爆某些東西。

責任編輯：羅莉