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惠普分拆其實是股東和華爾街的合謀 [複製鏈接]

extra佬

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電梯直達

樓主

發表於 2014-10-10 00:29:53 |只看該作者 |倒序瀏覽

　　筆者想說的是，惠普分拆不過是股東、高管和華爾街的合謀而已。

10月7日，惠普正式宣佈將分拆為兩家獨立上市公司，一家公司名為惠普公司（HP Inc.），包括PC和打印機業務；另一家名為普企業（Hewlett-Packard Enterprise），主營企業硬件和服務業務。兩家公司規模基本相當，年營收都超過500億美元。外媒和國內諸多媒體以及評論家都對惠普拆分做瞭報道和評論，主流觀點看好惠普分拆，認為分拆後的惠普進可攻退可守，可細分可“深耕”可並購。

不過筆者想說的是，惠普分拆不過是股東、高管和華爾街的合謀而已
    股東層面：分拆是平衡股東分歧的止疼藥
    惠普合並分拆並不是一時興起。12年前，也是一位女CEO，卡莉·費奧瑞納讓惠普康柏合並案最終以“微弱”優勢戰勝反對者取得勝利。當時企圖通過惠普和康柏合並，以此創造規模優勢來解決惠普的困境。
    從那時起，惠普的股東層面，尤其是董事會就存在嚴重的分歧。對於一個體量巨大的公司來說，董事會保守派和創新派，短線派和長線派的分歧就從未停止。一般情況下，當公司業績蒸蒸日上時，高管團隊能很好的調節董事會分歧。而當公司增長不達預期時，股東層面，尤其是董事會層面各方利益的較量就冰火相接。在一度短期的輝煌（2006年，惠普超越戴爾成為全球出貨量最大的PC廠商，同年還超越IBM成為全球收入最高的科技企業。）過後，惠普當年合並後並沒能長時間在PC市場保住老大的地位，反而被成功收購並整合IBM  PC業務的聯想公司超越。
    《財富雜志》曾毫不客氣的評述惠普沒落之路，認為董事會不合，缺乏創新是主因。可見，12年後，惠普董事會盡管同意由其聘任的又一位女CEO惠特曼操刀對惠普進行分拆，但因為惠普的股東分歧，尤其是董事會分歧一直聲名遠揚，所以分拆不過是平衡股東分歧的一劑止疼藥，治標不治本的成分更大。要治本還得看分拆後業績能不能成為一劑麻醉藥，借此機會對惠普大手術。
    高管團隊：分拆可以獲取更大的利益
    分拆後，惠普的高管團隊可以獲得豐厚的報酬，這恐怕也是惠特曼等現任高管團隊促成分拆的原因之一。同時也利於惠特曼以及和惠特曼面和心不合的高官們各自鞏固自己的權力地位和收益。
    事實上，2011年，惠特曼出任惠普首席執行官後宣佈瞭兩個業務集群的重新劃分：一個以企業技術客戶為目標，主要由企業硬件部門組成，包括服務器、存儲器和網絡設備；另一個以打印與信息產品為主題，主要向全球消費者出售打印機、PC、筆記本電腦和移動設備。
    也正是從那時候起，惠普公司的兩種服務業務越發獨立開來。在更早之前，惠特曼的上一任CEO就曾希望剝離個人計算機業務。或許那時時機尚未成熟，加上股東層面分歧較大，惠特曼說服董事會擱置瞭剝離計劃。在修生養息的分成兩個獨立業務群發展培養後，惠特曼親自操刀惠普的分拆計劃。
    據外媒報道， Elevation Partners常務董事羅傑•麥克納米（Roger McNamee）對惠普和首席執行官惠特曼在接受CNBC采訪時說“我唯一能確定的是交易可以讓管理層獲得豐厚的報酬。”也間接佐證瞭筆者的觀點，分拆後，惠普的現高管團隊將獲得更多的權益。
    華爾街：拆分後長遠發展不論成敗，都是勝者
    華爾街的投行和基金公司門賺錢的手段之一就是操作公司的並購或拆分。當兩家公司合並或者拆分，需要把對應的股票也進行合並或拆分。而股票的拆分或者合並不可能由企業自己完成，需要投行作為代理。因此，不論並購還是拆分，投行都將獲得可觀的傭金。據Dealogic的數據，集團業務分拆已成為瞭投行的大金礦，此類業務每年可以為投行帶來百億美元的費用收入。在惠普和康柏的並購中，華爾街已經賺足瞭鈔票，如今又能通過惠普的分拆再轉一大筆，何樂而不為呢。
    當然，華爾街也不是一味的鼓勵甚至慫恿公司兼並或拆分，重要的是要能實現華爾街最大的利益化。一切以利益為準繩，畢竟華爾街的投行和基金公司已經在上市多年的惠普公司占有一定量的股票和投票權，一定程度上對惠普的拆分也有發言權。而如今投行和基金公司都看好惠普分拆，可見惠普的分拆至少能讓投行和基金公司短期或長期獲益。
    綜上，盡管各方對惠普的分拆看好，但能能促成惠普分拆的狠角色其實是股東分歧，高管獲益，華爾街坐享其成。三方勢力的角逐和合謀主推才最終將惠普送上瞭分拆的進程。至於說所謂的客戶利益和用戶利益，甚至是散戶的利益，在惠普的分拆過程中發揮的作用其實微乎其微。